自計算機交易系統出現以來，程序化交易作為證券交易方式的一項重大改革與創新，已經被越來越多的交易者所接受和使用，發展勢頭相當迅猛。而對于我國期貨市場來說，隨著近年來市場結構和產品體系的快速成長，目前我國期貨市場已經涵蓋了股票指數、基本金屬、貴金屬、能源、化工和農產品等大部分大宗商品品種。因此，產品線的豐富和市場運作機制的完善，給我們實現程序化交易創造了非常有利的條件和廣闊的空間。與此同時，我國期貨市場中從事程序化交易的投資者數量也在逐步增加。為了更加深入地了解程序化交易在國外成熟市場的發展動態，我們對美國最大的期貨交易所、世界上最大的金融衍生品交易所和第二大期貨期權合約的交易所——CME集團中的程序化交易狀況進行了研究。


       由于程序化交易，包括算法交易和高頻交易，已經逐漸成為眾多證券市場和期貨市場交易的重要組成部分，CME在近年來也對程序化交易給予了更多的關注和重視，并不斷地完善著其相關的監管制度。而在程序化交易的認定上，CME在其規則和市場監管通知中給出的定義如下：自動交易系統，或稱ATS，是一種自動生成和發送指令到Globex的電子系統或計算機軟件。


       在程序化交易的發展初期，其目的可能僅在于獲取更為有利的成交價。然而，“程序化交易”的概念在最近幾年已被擴展至基于各種不同目的的自動化交易系統。因此，交易者可以實行完全自動化的技術交易系統，其中包括大量實證數據、客觀定義的圖表模式、甚至由眾多基本面指標構成的復雜模型。此外，做市商也可以通過自動化系統，根據市場環境的動態變化來發出報價。


      在快速而穩定的發展之下，程序化交易目前已經成為CME市場交易的一個重要組成部分。2006年，CME集團下的CME交易所開始要求所有使用自動交易系統的會員必須進行注冊，而NYMEX和COMEX交易所也在2009年第四季度開始實行類似規定。CME規定，每個提交到Globex系統的指令都必須連同其交易者自己獨有的“Tag 50 ID”（可理解為投資者的交易賬號）一并提交。對于以手動交易方式提交的指令，對應的“Tag 50 ID”必須是輸入指令的個人ID；而對于通過程序化交易方式提交的指令，對應的“Tag 50 ID”必須是負責該程序化交易系統操作的個人或團隊。因而，自此以后，CME便可以有效地監控通過程序化交易發送的指令以及其在整個市場所有交易指令中所占據的比重。


      根據CME發布的最新信息，其對程序化交易的監控主要集中在成交量（Volume）和指令信息流量（MESsage Traffic）兩個指標上。這里所說的指令信息流量，指的是已經提交的所有指令信息（包括所有已提交但最終未成交的指令信息）。統計數據顯示，在2010年第四季度，程序化交易的成交量和指令信息流量已經分別占據了CME市場總體成交量和指令信息流量的43%和60%。其中，在CME交易的各類品種中，程序化交易最為活躍的是外匯品種，其成交量和指令信息流量的占比分別達到58%和77%，程序化交易在CME市場各個主要品種的交易中都已占據了非常重要的份額。