交易策略的迷思：什么叫好? [MC]
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之前文章內(nèi)容提到停損的重要性。我們用幾個(gè)實(shí)驗(yàn)回測(cè)去強(qiáng)調(diào)停損與加碼的對(duì)整體交易策略所帶來的影響。只要策略中有"輸縮贏沖"的味道，則此策略獲利的可能性就會(huì)越高。
重點(diǎn)不在策略獲利有多高，但部份交易者的焦點(diǎn)還是在哪個(gè)策略可以賺最多錢這一點(diǎn)，這是人之常情。常有初學(xué)交易的人問：原來賺錢這么簡(jiǎn)單阿，那我就用這策略交易就好了。
阿彌陀佛，作者絕對(duì)沒有說這是一種真的可以實(shí)際獲利賺錢的交易策略。只是用實(shí)證的方式證明輸縮贏沖的重要性而已。
再?gòu)?qiáng)調(diào)一次，事情絕對(duì)沒有那么簡(jiǎn)單!在所有討論到的策略中，以下面這個(gè)策略績(jī)效最好：
高于開盤價(jià)+(平盤*0.6%)，則下一分鐘開盤價(jià)買進(jìn)，賠(平盤*0.6%)點(diǎn)停損，收盤平倉(cāng)。低于開盤價(jià)-(平盤*0.6%)，則下一分鐘開盤價(jià)賣出，賠(平盤*0.6%)點(diǎn)停損，收盤平倉(cāng)。
回測(cè)過去14年(Jan.2014 ~ Mar.2014 )可達(dá)到17,065點(diǎn)的獲利，其損益圖如下：橫坐標(biāo)為交易日天數(shù)(一共3252個(gè)交易日)，縱座標(biāo)為損益累計(jì)。
交易成本、平均凈利、平均波動(dòng)是關(guān)鍵
再仔細(xì)分析這個(gè)策略，從2001年1月到2014年3月，一共交易了2477次，3252個(gè)交易日一共獲利17,065點(diǎn)。
但注意到，實(shí)務(wù)上來講，我們還沒有扣除交易稅、手續(xù)費(fèi)、甚至實(shí)際交易可能的滑價(jià)問題。這些不只都要算進(jìn)去，而且影響會(huì)很大。
于是我就再跑一次這個(gè)試驗(yàn)，交易稅與手續(xù)費(fèi)和算1個(gè)tick ，滑價(jià)保守估計(jì)算4點(diǎn)，也就是每次交易都要扣掉5點(diǎn)的額外成本(這是很不保守的估計(jì))，由于這3252個(gè)日子一共交易了2477次，故實(shí)際的獲利約17065-5*2477=4680點(diǎn)，損益圖如下：
看到最后那一段大回檔沒(大約第2000個(gè)交易日后)? 就是因?yàn)榧由蠈?shí)際執(zhí)行的成本，凈獲利變?yōu)橹皇Ｏ?680點(diǎn)。
而最后那一段的獲利回吐，從最高點(diǎn)的獲利7429點(diǎn)到最后損益4680點(diǎn)，獲利回吐達(dá)到2749點(diǎn)；開盤那一段的跌幅也達(dá)到-907點(diǎn)，我們整理其他資訊如下：
很明顯這并不是一個(gè)好的交易策略。
1. 最大回?fù)鯎p失過大，2816點(diǎn)大約是56萬(wàn)。換句話說要用至少65萬(wàn)以上的資本操作。
2. 開盤有一段907檔的回?fù)酰诘?000個(gè)交易日附近也有一段1000多點(diǎn)的回?fù)酢；負(fù)跛坪跻淮伪纫淮未蟆?br /> 3. 在第2000個(gè)交易日后，累計(jì)損益圖明顯是往下發(fā)展。似乎反向操作還比較有利可圖。
于是問題來了，接著我想到的是，到底什么叫做好的交易策略? 我們先討論一個(gè)問題就好，一個(gè)交易策略要賺多快? 平均每次獲利要多少點(diǎn)?
首先，我們不要太復(fù)雜的統(tǒng)計(jì)計(jì)算，用很直觀的思考就好。這2477筆交易，一共凈賺了4680點(diǎn)。換句話說，平均每次交易凈賺1.889點(diǎn)。
每次交易平均才賺1.889點(diǎn)，雖然這是扣掉成本5點(diǎn)后的凈利。但不難發(fā)現(xiàn)，成本幾乎占了每次交易獲利的72%。也就是說每收進(jìn)來100元，有28元才是真的賺到口袋。
從這點(diǎn)來看，這筆投資似乎風(fēng)險(xiǎn)過大；所謂的風(fēng)險(xiǎn)是說，每天損益的Variance(變動(dòng))應(yīng)該會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于凈利的1.889點(diǎn)。從這也可發(fā)現(xiàn)，期貨商跟交易所真好，每次穩(wěn)穩(wěn)的賺那1點(diǎn)手續(xù)費(fèi)跟稅，不受損益波動(dòng)的影響。
最大連續(xù)虧損更是關(guān)鍵
假設(shè)有一個(gè)策略一年可以賺50%。沒有人會(huì)不同意這是個(gè)值得掌聲鼓勵(lì)的交易策略。 (事實(shí)上就算一年只賺20%，也比大部分的基金經(jīng)理人好很多)
再假設(shè)這個(gè)策略，只需要期貨保證金的最低門檻-- 10萬(wàn)。用最低標(biāo)準(zhǔn)10萬(wàn)交易一口，10萬(wàn)的50%為5萬(wàn)，也就是250點(diǎn)，而一年也才約250個(gè)交易日。換句話說一年要賺50%，平均每個(gè)交易日的凈利只需要賺1點(diǎn)就好。
而上述的分析告訴我們，這個(gè)看似很糟糕的交易策略，平均獲利還大于1點(diǎn)(1.889點(diǎn))。如果真用10萬(wàn)交易一口，確實(shí)可達(dá)到年獲利50%。
然而，這實(shí)際上還是不可行，看到累計(jì)損益圖的最大回?fù)鯖]? 動(dòng)不動(dòng)就回?fù)鮽€(gè)1000點(diǎn)、2000點(diǎn)，以一口的部位來說那可是20萬(wàn)~40萬(wàn)的虧損阿。所以10萬(wàn)的保證金絕對(duì)不可行。
那如果放大保證金5倍呢? 我們用50萬(wàn)交易一口。一年大約獲利10%，這樣的績(jī)效，大部分投資人會(huì)不滿意，再加上回?fù)跻淮伪纫淮未螅y保未來不會(huì)遭受到更大的連續(xù)虧損。
從這些角度看，這么簡(jiǎn)單看似不錯(cuò)的交易策略，因?yàn)橛辛诉@些缺陷，最后還是宣告失敗!。
后記：要研發(fā)一個(gè)交易策略，我們可能從訊號(hào)處理、分析資料、截取特征的各種角度去研發(fā)，我們需要考慮平均勝率、平均賠率、平均波動(dòng)、最大連續(xù)虧損、滑價(jià)成本、等諸多問題。一個(gè)好的交易策略的研發(fā)，需要有很多驗(yàn)證的背景在后方Support。交易起來才有信心，不是嗎?
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