阿爾法與貝塔:概述

Alpha和beta是用來(lái)評(píng)估股票、基金或投資組合表現(xiàn)的兩個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。
Alpha衡量投資相對(duì)于市場(chǎng)指數(shù)或其他廣泛基準(zhǔn)的回報(bào)率。
貝塔衡量一項(xiàng)投資的相對(duì)波動(dòng)性。這表明了它的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。
Alpha和beta是用于評(píng)估投資組合回報(bào)的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算方法，與標(biāo)準(zhǔn)偏差,r平方，以及夏普比率。

關(guān)鍵要點(diǎn)
? 阿爾法和貝塔都是對(duì)過(guò)去表現(xiàn)的歷史測(cè)量。
? 阿爾法指數(shù)顯示了與基準(zhǔn)指數(shù)相比，股票的表現(xiàn)有多好(或多差)。一
? 貝塔系數(shù)表明股票價(jià)格相對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)程度。一
? 高阿爾法值總是好的。
? 成長(zhǎng)型股票的投資者可能更喜歡高貝塔，但尋求穩(wěn)定回報(bào)和較低風(fēng)險(xiǎn)的投資者會(huì)避開(kāi)高貝塔。

阿爾法和貝塔的區(qū)別是什么

希臘字母的第一個(gè)字母
股票的alpha值用一個(gè)數(shù)字表示，比如3或-5。然而，這個(gè)數(shù)字實(shí)際上是指股票或基金價(jià)格高于或低于基準(zhǔn)指數(shù)的百分比。在這種情況下，股票或基金的表現(xiàn)分別比指數(shù)好3%和差5%。
阿爾法值為1.0意味著該投資比基準(zhǔn)指數(shù)高出1%。阿爾法值為-1.0意味著該投資的表現(xiàn)低于基準(zhǔn)指數(shù)1%。如果阿爾法是零，它的回報(bào)符合基準(zhǔn)。
注意，alpha是一個(gè)歷史數(shù)字。隨著時(shí)間的推移，跟蹤一只股票的阿爾法值對(duì)了解它的表現(xiàn)很有用，但它不能告訴你它明天會(huì)如何。

投資組合經(jīng)理的Alpha
對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，alpha有助于揭示一只股票或基金相對(duì)于其同行或整個(gè)市場(chǎng)的表現(xiàn)。
專(zhuān)業(yè)的投資組合經(jīng)理計(jì)算alpha作為超過(guò)模型預(yù)測(cè)或低于模型預(yù)測(cè)的回報(bào)率。他們使用一種資本資產(chǎn)定價(jià)模型預(yù)測(cè)投資組合的潛在回報(bào)。
這通常是一個(gè)更高的標(biāo)準(zhǔn)。如果CAPM分析表明，基于風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)狀況和其他因素，投資組合應(yīng)該獲得5%的收益，但投資組合只獲得3%，投資組合的alpha將是令人沮喪的-2%。
阿爾法公式:
\ begin { aligned } & \ text { Alpha } = \ frac { \ text { End Price }+\ text { DPS }-\ text { Start Price } } { \ text { Start Price } } \ \ & \ text BF { where:} \ \ & \ text { DPS } = \ text {每股分配} \\ \end{aligned}希臘字母的第一個(gè)字母=起始價(jià)格最終價(jià)格+數(shù)據(jù)表示系統(tǒng)(Data Processing Station)?起始價(jià)格其中:數(shù)據(jù)表示系統(tǒng)(Data Processing Station)=每股分配

投資組合經(jīng)理試圖通過(guò)分散投資組合來(lái)平衡風(fēng)險(xiǎn)，從而創(chuàng)造更高的alpha值。

因?yàn)閍lpha代表投資組合相對(duì)于基準(zhǔn)的表現(xiàn)，所以它代表投資組合經(jīng)理從基金回報(bào)中增加或減少的價(jià)值。alpha的基線數(shù)字是零，這表明投資組合或基金完全符合基準(zhǔn)指數(shù)。在這種情況下，投資經(jīng)理既沒(méi)有增加也沒(méi)有損失任何價(jià)值。

貝塔
貝塔系數(shù)通常被稱(chēng)為貝塔系數(shù)，它是一只股票、一只基金或一個(gè)股票投資組合相對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)性指標(biāo)。一基準(zhǔn)指數(shù)(最常見(jiàn)的是標(biāo)準(zhǔn)普爾500)被用作市場(chǎng)的替代指標(biāo)。了解股票價(jià)格的波動(dòng)性可以幫助投資者決定是否值得冒險(xiǎn)。
貝塔系數(shù)的基線數(shù)字是1，這表明證券的價(jià)格隨著市場(chǎng)的波動(dòng)而波動(dòng)。小于1的貝塔系數(shù)意味著證券的波動(dòng)性比市場(chǎng)小，而大于1的貝塔系數(shù)表明其價(jià)格比市場(chǎng)波動(dòng)性大。
如果一只股票的貝塔系數(shù)是1.5，它被認(rèn)為比整體市場(chǎng)波動(dòng)性大50%。
和alpha一樣，beta也是一個(gè)歷史數(shù)字。

測(cè)試示例
以下是2021年11月三只知名股票的測(cè)試版:
美光科技有限公司(希臘字母表中第十二個(gè)字母)：1.272
可口可樂(lè)公司 （擊倒取勝)：0.643
SPDR?標(biāo)準(zhǔn)普爾500?埃蒂(Splyce電子競(jìng)技俱樂(lè)部): 1.00四
我們可以看到美光的波動(dòng)性比整個(gè)市場(chǎng)高27%,而可口可樂(lè)是36%較少的比大盤(pán)波動(dòng)更大。這SPDRs，或者間諜的貝塔系數(shù)為1.00，因?yàn)檫@只ETF本身跟蹤標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。
可接受的betas因公司和行業(yè)而異。許多公用事業(yè)股票的貝塔系數(shù)小于1，而許多納斯達(dá)克上市的高科技股票的貝塔系數(shù)大于1。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，這表明科技股提供了更高回報(bào)的可能性，但通常帶來(lái)更多風(fēng)險(xiǎn)，而公用事業(yè)股是穩(wěn)定的贏家。
雖然正的α總是比負(fù)的α更令人向往，但β并不那么明確。尋求穩(wěn)定收入的退休人員等規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資者被較低的貝塔系數(shù)所吸引。尋求更大回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)承受型投資者通常愿意投資于貝塔系數(shù)更高的股票。

貝塔公式
這里有一個(gè)有用的計(jì)算β的公式：
\ begin { aligned } & \ text { Beta } = \ frac { \ text { CR } } { \ text { Variance of Market ' s Return } } \ \ & \ text BF { where:} \ \ & \ text { CR } = \ text { asset ' s Return with Market ' s Return } \ \ \ end { aligned }貝塔=市場(chǎng)回報(bào)的方差中國(guó)國(guó)家鐵路（China Railway）其中:中國(guó)國(guó)家鐵路（China Railway）=資產(chǎn)收益與市場(chǎng)收益的協(xié)方差
? 協(xié)方差用于衡量任意兩只股票價(jià)格變動(dòng)的相關(guān)性。正的協(xié)方差意味著股票趨向于同步移動(dòng)，而負(fù)的協(xié)方差意味著它們向相反的方向移動(dòng)。
? 方差指的是一只股票相對(duì)于它的平均值移動(dòng)了多遠(yuǎn)。它經(jīng)常被用來(lái)衡量股票價(jià)格隨時(shí)間的波動(dòng)性。
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