一般人對于交易系統(tǒng)往往只專注在進(jìn)場訊號與出場訊號，事實(shí)上一個(gè)完整的交易系統(tǒng)應(yīng)該包含許多要件，進(jìn)出場只是其中的一項(xiàng)而已。大約在9年前，我第一次看到Turtle System，那時(shí)的心中感到非常的震撼，因?yàn)槟鞘俏业谝淮慰吹揭粋€(gè)完整的交易系統(tǒng)。簡單的說，一個(gè)完整的交易系統(tǒng)應(yīng)該包含以下幾個(gè)項(xiàng)目

第一是投資組合管理(Portfolio Managerment)，What do you trade ? 這個(gè)問題決定了你交易那些市場，不交易那些市場，我以前常跟我的朋友說，與其花時(shí)間找系統(tǒng)，還不如花時(shí)間找個(gè)好做的市場，好做的市場只要很簡單的方法就可以獲利。這個(gè)問題對于你績效的好壞影響最大，但是一般人花在思考這個(gè)問題上面的時(shí)間是最少的。Portfolio Managerment的方法有很多，有動(dòng)態(tài)也有靜態(tài)的，也有分有方向性與無方向性。

第二是資金管理(Money Managerment)，How much do you trade ? 這個(gè)問題決定了你交易量的大小，通常也決定你單筆交易所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)值，很多人會(huì)把資金管理與風(fēng)險(xiǎn)管理混在一起，事實(shí)上兩者在本質(zhì)有些不同。Money Managerment 的方法也很多，一般人常聽到的是Fixed Fractional，也就是固定比率法，其他的還有ATR Adjust, STD Adjust等等很多，就算你說我是小蝦米，我不需要用資金管理，但是事實(shí)上你還是在用資金管理的公式之一可能是Fixed Contract(固定口數(shù)法)，或是Fixed Equity(例如20萬做一口)，只是你沒有用心去研究而已。

第三才是進(jìn)出場訊號(Entries and Exits)，When do you entry and exit?這個(gè)問題只決定了你進(jìn)出場的時(shí)機(jī)，這是一般人投入最多時(shí)間的地方。我在這上面花的時(shí)間佔(zhàn)總體時(shí)間是最少的，Simple is the best.

第四是風(fēng)險(xiǎn)管理(Risk Meangerment), How do you control your protfolio risk?這個(gè)問題和資金管理不同，因?yàn)橘Y金管理計(jì)算的是單筆的風(fēng)險(xiǎn)值，這里則是要管理與限制整個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)值，也就是在Turtle System中有關(guān)于部位限制的這些規(guī)則，這也是被大多數(shù)人忽略的主題，常常有人用一些回測軟體寫Turtle System的回測，但是這個(gè)部份往往被簡化或忽略，所以我才會(huì)說對Turtle System有正確理解的人，其實(shí)很少。（www.kzuj.com.cn ）

事實(shí)上這是最重要也是最困難的主題，如何讓你的風(fēng)險(xiǎn)被限制，但是又不會(huì)限制你的獲利，這同時(shí)也關(guān)系到你破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)有多大，用蒙地卡羅模擬法只能算出你破產(chǎn)的可能機(jī)率，并沒有真正積極的管理你的風(fēng)險(xiǎn)，我個(gè)人的看法非常反對把蒙地卡羅模擬法用在資金管理上面，因?yàn)榘岩粋€(gè)最佳化的結(jié)果用亂數(shù)重組得到的結(jié)果其實(shí)沒有任何意義，但是蒙地卡羅模擬法用在其他地方則有非常有用的效果，風(fēng)險(xiǎn)管理常用的方法有Correlation Limit, Group Limit , Margin Equit Ratio Limit , Total Risk Limit , Unit Limit

上次我post有關(guān)Donchian System的回測，有人一直無法理解難道交易市場可以無上限的增加嗎?這個(gè)問題其實(shí)答案在Portfolio Managerment與Risk Meangerment上，其實(shí)交易的市場不可能無上限增加，因?yàn)槟忝吭黾右粋€(gè)市場的部位，你就增加了你整體投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。就算你都不限制你的投資組合風(fēng)險(xiǎn)，事實(shí)上你也會(huì)被你的保證金所限制，這就是Margin Equit Ratio Limit。