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主觀技術(shù)分析的效力錯(cuò)覺多來(lái)自于心理因素，來(lái)自于在人類在複雜而不確定的環(huán)境中，處理資訊造成的系統(tǒng)性偏差。

以下提出兩個(gè)證據(jù)。

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證據(jù)1：「圖形判讀專家甚至無(wú)法判斷真實(shí)與隨機(jī)走勢(shì)圖間的差異」。

Arditti透過(guò)統(tǒng)計(jì)檢定驗(yàn)證「圖形專家并不能判別真正與虛構(gòu)的走勢(shì)圖型態(tài)」。實(shí)驗(yàn)中他將實(shí)際與虛構(gòu)的走勢(shì)圖混合在一起提供參與實(shí)驗(yàn)的圖形分析專家判別，結(jié)果他們展現(xiàn)的判別能力并不優(yōu)于純粹的猜測(cè)。如果主觀技術(shù)分析具備是種知識(shí)，具備預(yù)測(cè)能力，至少應(yīng)該能區(qū)別真實(shí)與虛構(gòu)的走勢(shì)圖。Harry Roberts認(rèn)為技術(shù)分析者容易看到虛幻的型態(tài)與趨勢(shì)，因?yàn)椋?1)股價(jià)以價(jià)格水準(zhǔn)繪製，而非以價(jià)格變動(dòng)量繪製；(2)機(jī)遇行為本身就可以產(chǎn)生各種可供解釋的型態(tài)。（來(lái)源 www.kzuj.com.cn ）

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證據(jù)2：「同一走勢(shì)圖可能包含判斷未來(lái)行情的不同線索，可被解釋為空頭或多頭的前兆，但事后都可以得到確認(rèn)」。走勢(shì)圖分析的錯(cuò)置信念來(lái)自于「不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)乃褜ぷ匀徽业较胍闹刃颉梗徽撌欠翊嬖谀撤N排列，我們的神經(jīng)系統(tǒng)會(huì)讓我們看到特殊的意義。這是演化的遺跡，我們有尋找秩序的天性。

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認(rèn)知心理學(xué)告訴我們，在不確定狀況下，直覺判斷與透過(guò)不正式方法取得知識(shí)經(jīng)常是錯(cuò)的。依據(jù)Kahneman, Slovic, Tversky的研究，錯(cuò)誤知識(shí)來(lái)自于，(1)人類存在各種認(rèn)知偏頗與錯(cuò)覺，使得由經(jīng)驗(yàn)歸納的知識(shí)被扭曲；(2)為彌補(bǔ)心智處理資訊的限制，人類演化過(guò)程產(chǎn)生許多心智捷徑(所謂判斷啟示方法)。可怕的是「想法一旦被採(cǎi)納，往往禁得起反向證據(jù)的檢驗(yàn)。」。

以下歸納不理性的人類心理認(rèn)知謬誤：?

以為透過(guò)肉眼可以判斷線圖的趨勢(shì)與型態(tài)，系因?yàn)橐韵虏徽_思考程序產(chǎn)生：

(1) 根據(jù)代表性啟發(fā)進(jìn)行推理，隨機(jī)程序產(chǎn)生的資料，看起來(lái)應(yīng)該也是隨機(jī)的，看起來(lái)雜亂無(wú)章。

(2) 所有隨機(jī)資料樣本，都應(yīng)該具備隨機(jī)的典型性質(zhì)，不論該樣的觀察值個(gè)數(shù)多寡。。

(3) 觀察小樣本的資料，其特質(zhì)似乎不符合直覺對(duì)于隨機(jī)的想法。

(4) 因此認(rèn)定該資料來(lái)自于某種非隨機(jī)程序。

(5) 非隨機(jī)程序應(yīng)該具備某種可供預(yù)測(cè)的條件，因此其資料應(yīng)該存在可供預(yù)測(cè)的型態(tài)與趨勢(shì)。

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關(guān)于隨機(jī)程序，人們以為結(jié)果應(yīng)該交替發(fā)生，因此真正的隨機(jī)程序，直覺經(jīng)常讓我們認(rèn)為是非隨機(jī)。以為隨機(jī)程序應(yīng)該有較多的交替現(xiàn)象、較少的連續(xù)現(xiàn)象，此錯(cuò)覺來(lái)自于(1)群聚錯(cuò)覺(cluster illusion)與(2)賭徒謬誤(gambler’s fallacy)。（來(lái)源 www.kzuj.com.cn ）

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「群聚錯(cuò)覺」指隨機(jī)時(shí)間數(shù)列的類似結(jié)果聚集在一起，會(huì)產(chǎn)生動(dòng)能存在的假象，造成趨勢(shì)將持續(xù)發(fā)展的錯(cuò)覺。「賭徒謬誤」指如果類似的結(jié)果群聚在一起，意味著相反結(jié)果即將發(fā)生。由于群聚現(xiàn)象遲早產(chǎn)生，所以錯(cuò)覺遲早產(chǎn)生，因此有錯(cuò)誤信念的將因此成為犧牲品。隨機(jī)現(xiàn)象沒(méi)有記憶，前后事件應(yīng)該獨(dú)立。隨機(jī)漫步會(huì)呈現(xiàn)一些主觀技術(shù)分析者視為珍貴的東西。人很難判斷某組資料是否隨機(jī)，演化讓我們喜歡并擅長(zhǎng)看到秩序，因此難怪技術(shù)分析的先行者會(huì)看到秩序。不能用肉眼觀察，應(yīng)該用更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆椒ǎ纯膳懦摷俚闹R(shí)。

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主觀技術(shù)分析方法在「型態(tài)與訊號(hào)的定義」與「如何評(píng)估特定型態(tài)所做的預(yù)測(cè)或產(chǎn)生的訊號(hào)」兩方面非常含糊，有很大的解釋空間。主觀技術(shù)分析準(zhǔn)則的刻意模糊，讓分析者方便操作預(yù)測(cè)成功的印象，并排除相反證據(jù)，遮掩方式有幾種。一種是「重新命名」，將向上突破型態(tài)失敗改定義為多頭陷阱，而成為另一種分析成功的訊號(hào)。唯有客觀型態(tài)定義與預(yù)先確定的評(píng)估準(zhǔn)則，可避免之。另一種作法是，讓「預(yù)測(cè)沒(méi)有明顯的終點(diǎn)」，例如宣稱看好中期走勢(shì)，卻不定義「中期多長(zhǎng)」。

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綜合以上所述，主觀方法具備三種性質(zhì)保護(hù)自己，(1)該方法有效，有套精心設(shè)計(jì)的因果說(shuō)詞或故事；(2)事實(shí)發(fā)生后，很容易套入既有理論作解釋；(3)不提供可證明為誤的預(yù)測(cè)。越聰明的人，越擅長(zhǎng)建構(gòu)解釋來(lái)維護(hù)既有信念，此稱為「意識(shí)形態(tài)免疫」。

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以上主觀分析可能面臨的心理偏頗，唯一的解決方式是導(dǎo)入科學(xué)分析程序，提供可供驗(yàn)證為錯(cuò)誤的預(yù)測(cè)。科學(xué)排除不當(dāng)理論的程序?yàn)榻⒗碚摗⒆龀鲱A(yù)測(cè)、比較預(yù)測(cè)與實(shí)證觀察結(jié)果，若一致暫時(shí)接受理論，若衝突則修正或放棄理論。受過(guò)科學(xué)訓(xùn)練的人，會(huì)透過(guò)(1)進(jìn)行檢定時(shí)，建立客觀準(zhǔn)則以評(píng)估結(jié)果；(2)積極尋找與先前信念或假設(shè)相互矛盾的證據(jù)；據(jù)此解決偏頗問(wèn)題。（來(lái)源 www.kzuj.com.cn ）

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但，即使客觀技術(shù)分析也可能陷入確認(rèn)偏頗的問(wèn)題，當(dāng)法則不能提供績(jī)效則繼續(xù)不斷尋找，直到滿意，這是資料探勘造成的偏頗。透過(guò)資料探勘找到的法則，歷史績(jī)效往往會(huì)高估實(shí)際績(jī)效。

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